CFTC扩大对被动加密软件提供商的无行动救济

美国商品期货交易委员会已扩大对符合条件的被动加密软件提供商的无行动救济，超越了此前仅指名单一钱包开发者的立场。市场参与者部门表示，不会仅因未注册为引介经纪商而对受保护提供者实施执法，也不会仅因相关人员未注册为引介经纪商关联人员而对其执行，但前提是符合条件。

CFTC 分析

CFTC（交易交易委员会）是本报告中的重要观点。读者应将CFTC与当前数据和官方披露进行比较。本次CFTC（交易交易委员会）分析仅供参考，非财务建议。

CFTC救济涵盖的内容

员工信函26-25适用于被动软件提供商，这些软件促进用户与注册期货佣金商交易，介绍经纪商和指定合约市场。该软件可以提供市场数据、产品信息和订单传输，同时允许用户直接联系注册公司。

CFTC的公告将该救济广泛适用于符合信函条件的提供者。这是一个员工无行动的职位，并非《商品交易法》的全面豁免，也不是认定所有数字资产接口都不属于经纪商相关义务之外。

面积	报告位置
覆盖活动	被动软件促进与注册公司的交易
可能减轻注册压力	根据第4d（g）条引入经纪人
相关人员	根据第4k（1）条和第3.12（a）条下的关联人登记
允许的功能	市场数据、产品信息及订单传输
救济状态	员工无行动岗位，但需遵守条件
持续时间	除非之前有变更，否则，直到适用的CFTC规则制定或指导生效

边界所在

该信函划清了中立界面与主动引导客户交易的服务之间的界限。服务提供商不得持有、控制或托管受覆盖活动下的用户资产。也不得产生明确的买卖信号，或对订单路由或执行行使裁量权。

用户必须能够直接访问相关注册公司。受保护的供应商还面临披露、记录保存、市场营销、合规政策、书面承诺和管辖权同意等条件。满足这些条件不仅仅是将产品描述为非托管性产品。

该救济可以由该部门修改、暂停或终止。它也不妨碍CFTC或其他监管机构审查超出规定事实和条件的行为。因此，供应商需要将其接口、收入安排、通信和数据流与员工信函对应，而非仅依赖标题。

为什么这种区分很重要

加密钱包和软件平台越来越多地将用户与衍生品平台连接起来，而不会看起来像传统券商。CFTC的方法承认，被动技术层可能与单向请求订单、推荐交易或控制执行的企业有所不同。这一区别可能减少开发者构建合规访问工具的不确定性。

同时，该头寸保留了功能测试。一个平台如果选择性路由订单、推广明确交易信号、控制资产或剥夺对注册公司的直接访问权限，可能会呈现出不同的监管形象。因此，该信函提供了一个合规框架，而非绕过注册的捷径。

今年三月，CFTC工作人员仅对Phantom Technologies就发出了类似的救济。九月的职位将这一概念扩展到一般合格的被动软件提供商，同时保留了正式规则制定的条件和最终影响。

阅读 CFTC新闻稿 及 员工信件26-25。关注更多数字资产监管报道，请访问 VORTFLUX。

市场状况、法律要求和流动性在发布后可能发生变化。读者应核实最新信息，独立评估风险，并使用适当的持仓规模。